PTA:节后市场迎来回暖契机
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来源: 中宇资讯 时间: 2020-10-10 14:26

一、PTA市场综述

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1 2019-2020年PTA价格走势及利润图

九月虽是“金九银十”的传统旺季,但对于聚酯原料来说却并非如此,PTA价格不断下探,月均现货价格与上月相比有所下跌,跌幅在3.7%左右。月中原油市场行情持续回落,油价低位盘整,化工产品缺乏足够利好支撑,价格普遍下跌。聚酯工厂出货不佳,现金流亏损严重,同时由于前期囤积了较多的原料库存,面临着较为严重的库存压力,近期涤纶长丝等工厂多次降价优惠促销,以缓解资金以及库存压力。受制于下游需求面的清淡行情,PTA价格提涨乏力。整体来看,九月PTA装置检修较少,开工较为稳定,装置检修多集中在月底以及十月,PTA供给面相对宽松,供需失衡问题浮现,在此压力下,预计PTA装置检修会一一落实,后期PTA开工将会继续小幅下调。

经过国庆小长假之后,在开工首日,化工产品行情普遍提涨,宏观面市场氛围较佳。考虑到“双十一”即将到来,终端印染工厂以及纺织工厂订单数量普遍增加,聚酯产品价格上调,预计将带动整体产业链行情的好转。

二、PTA开工分析

时间

上月

本月

涨跌

PTA开工负荷

80%

79%

-1%

(注:总产能按照6070万吨/年,包括585万吨/年长期停车的老旧及改产产能)

表 1 PTA月度开工负荷对比表

九月PTA供给较为充足,月中检修较少,装置检修多集中在月底以及10月份。宁波利万4月底停车检修的70万吨/年装置于9月26日升温重启,8月2日停车技改的三房巷120万吨/年装置于9月27日重启,珠海BP110万吨/年装置9月27日重启。此外,汉邦220万吨/年装置9月29日停车检修,新疆中泰、四川能投、仪征化纤等装置均计划于10月份停车检修。随着装置进入检修期,预计PTA开工将有所下调,供应面相对缩紧,缓解库存压力。

三、下游聚酯市场综述

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2 2019-2020年聚酯产品价格走势图

节前聚酯市场整体表现一般,涤纶长丝、涤纶短纤工厂报价几次上调,但由于缺乏足够的需求支撑,市价后续又有所回落。月底涤丝多有促销,产销尚可,涤丝产销月均估算在70%左右。聚酯市场整体库存集中在35-44天附近,其中POY库存在13-17天左右、FDY库存在24-35天左右、DTY库存在32-44天左右。

从供应方面来看,原油市场整体一般,聚酯原料价格上涨不易。PTA市场偏弱震荡,市价不断走低;另一重要原料乙二醇开工较高,国内供应端较为充足,在需求偏弱的情况下,乙二醇市场库存存在一定风险。

而需求方面预期好转,节前聚酯工厂普遍去库,节后终端市场订单数量显著增加,对聚酯产品的需求加大,聚酯整体表现较佳。

综合来看,目前聚酯市场行情大幅回暖,与节前相比,涤纶长丝各型号涨幅均在100元以上,同时涤纶短纤工厂报价也有不同程度的上调。 目前终端工厂均是满负荷开工,短期内聚酯产品的需求量不减,预计聚酯后市偏强震荡。

四、聚酯利润分析

时间

涤纶短纤1.4D

涤纶长丝POY

150D/48F

上月月均盈亏

-104.1

-149.1

本月月均盈亏

-40.06

-121.31

月涨跌

+61.5%

+18.6%

表 2 聚酯利润对比表

九月聚酯市场整体表现一般,受终端需求不振影响,虽处于纺织传统旺季,但对于原料聚酯来说,行情并没有如预计那样好转。整体来看,涤纶长丝以及涤纶短纤还是有一定的回暖,即使目前理论利润依旧为亏损,但与八月相比亏损有所减少。上月底纺织市场采购意愿较为强烈,叠加涤丝工厂优惠促销,涤丝产销不断放量,市场表现较佳。目前涤丝工厂优惠缩小,报价上调,需求虽随着价格遇冷,但纺织市场的抵触心理没有过分强烈,涤丝存在涨价的可能。后期聚酯装置多有检修,持续高开工的情况预计有所缓解,预计后市区间整理。

五、涤丝产销分析

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图 3 2019-2020年涤丝日均产销图

九月涤纶长丝产销整体一般,本月中上旬涤丝产销持续清淡,不降价的情况下涤丝需求始终较为清淡。月底涤丝工厂整理为主,为了改善库存问题,涤丝报价下调,产销局部放量。涤纶长丝月均产销估算在70%左右。节后终端市场购买意愿较强,涤丝普遍涨价,同时产销大幅提升,节后首日产销在140%-150%左右。目前涤丝工厂库存较低,现货较少,涤丝后续可能再次涨价。

六、总结

整体来看,节前纺织市场旺季并没有对上游原料端造成较好的提振作用,国内化工期货普遍走低,PTA市场低位整理,聚酯工厂现金流亏损较为严重,终端纺织品出口订单数量不及预期,产业链整体不振。

节后终端市场行情好转,考虑到为了筹备“双十一”以及天气骤冷,秋冬服装以及其他纺织品订单增长较为明显,对聚酯产品的需求大幅增加,涤纶长丝以及涤纶短纤市场目前行情较佳,市场成交氛围较为火爆,对原料PTA市场的支撑力度较强。同时随着后期PTA装置的检修,开工预计会再次小幅下调,PTA市场供需失衡的问题得以改善,在需求的提振下,预计短时间内PTA市场重心上扬。




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