甲醇产业链:多方承压 3月份中宇ZICM指数全线下跌(ZICM上线运行第67期)
+ 收藏
来源: 中宇资讯 时间: 2020-04-01 09:10

一、甲醇及下游产业链本月运行情况综述

本月中宇资讯甲醇及下游产业链价格及指数统计(单位:元/吨)

指数/产品名称

地区

2月末

3月末

涨/跌幅

百分比

ZICM

3117

2618

-499

-16.0%

甲醇

华东

2025

1615

-410

-20.2%

甲醛

华东

1200

1020

-180

-15.0%

二甲醚

山东

3030

2613

-417

-13.8%

醋酸

华东

2400

2150

-250

-10.4%

甲缩醛

山东

3000

2700

-300

-10.0%

DMF

华东

5000

4700

-300

-6.0%

MTBE

山东

4300

3000

-1300

-30.2%

甲烷氯化物

山东

2430

2250

-180

-7.4%

PP(T30S拉丝)

华东

7070

6250

-820

-11.6%

注:中宇资讯甲醇及下游产业链价格指数(ZICM)基数为4000

2020年3月,中宇资讯甲醇及下游产业链价格指数全线下跌。截止3月31日,中宇资讯甲醇产业链价格指数收于2618点,较上月同期下跌16%。3月份,中宇资讯监测范围内的甲醇及下游产品走跌为主。其中下跌幅度最大的是MTBE,跌幅在30.2%;其次为甲醇,跌幅在20.2%,无上涨产品。3月,全球疫情爆发性蔓延,经济衰退引发的石油需求锐减担忧令原油价格中枢下挫。而沙特等国的强势增产计划令全球石油市场陷入严重的供应过剩,同时各国央行的紧急货币政策和过度干预也催化了恐惧情绪,在价格战和疫情的双重压力下,国际原油呈现断崖式下跌,大宗商品市场承压下挫,月内甲醇及下游产业链皆成跌势。后期来看,目前宏观面形式依旧严峻,但当前多数产品已达到底部,后期市场或逐步修复。预计3月甲醇及下游产业链行情或稳中有所回升。

二、部分分类产品行情走势

甲醇:3月,我国甲醇市场重心深度下行。本月全国均价1765元/吨,环比-12.01%,同比-28.34%。月初虽随着物流恢复运输成本下降,贸易商采购意向积极,且西北主力工厂库存压力不大,心态整体维持坚挺,内地多数地市重心窄幅上移,但因全球范围内疫情扩散导致宏观因素利空业者心态,港口现货表现不及内地。月内中旬,国际政治因素影响下原油暴跌,致使甲醇期货接连下行,市场恐慌情绪蔓延,贸易商抛售意向较浓,但下游接货相对谨慎,沿海地区库存持续高位累积。港口市场整体欠佳倒逼内地价格重心接连下移。两周时间内国际原油动荡持续下行,相继发生四次熔断,宏观经济因素制约下能化产品期货走势多数偏弱,业者多谨慎操盘,而华东地区部分烯烃装置停车或计划检修进一步利空业者心态。内地因下游原料库存相对高位,整体接货能力有限,买涨不买跌情绪下市场交投持续清淡,而上游主力工厂春检计划恐因疫情等因素影响有所推迟,供需博弈情绪凸显,市场重心接连下移。

甲醛:本月,国内甲醛市场弱势下滑。月内下游工厂采购多刚需,拿货谨慎,同时在疫情影响下,终端消费恢复缓慢,使得整体需求量萎缩,而甲醛行业开工率较上月有明显增长,需求萎缩与供量增长背道而驰,甲醛厂出货承压,库存压力上升,商谈不断走软。截至3月31日,山东地区参考790-800元/吨附近,河北地区当地参考750-780元/吨,江苏地区工厂主流1020-1100元/吨含税,华南地区主流价格900元/吨含税附近。

MTBE2020年3月,国内MTBE市场震荡下行,跌势明显,本月底较上月底相比跌30.23%。月初市场略有探涨,终端用户适度求购,厂家趁机推涨报盘,此番推涨较为迅猛,下游业者抵触心态增加,同时国际原油走势回落,厂家降价销售,成交价格靠向低端。国际原油方面,维也纳产油国会议谈判破裂,沙特出口原油全面降价掀起价格战恐慌,原油暴跌应市,欧美原油期货狂泄近30%,国际原油暴跌始料未及,加之厂家库存压力较大,部分厂家让利优惠幅度加大,尤其山东等地跌势明显。至中旬跌至一定低位,随后下游业者适度逢低补库,价格略有反弹,然国际原油方面走势持续低迷,全球范围内疫情严重,需求受限,原油价格在20-25美元/桶附近低位震荡,业者看空心态仍较为浓郁,同时随着部分装置停工厂家开工,资源供应逐渐充裕,月底市场再度下探,创历史低位。整体来讲,本月利空因素占据主导,国内MTBE市场以震荡走跌为主。

二甲醚:3月,二甲醚市场价格变化整体下行,总体来看,相2月份降幅相对明显,市场氛围较上月相对温和。中宇统计,今日华北地区价格在2631元/吨,比上月末下跌339元/吨。目前上游低负荷运行,库存基本可控,市场氛围一般,下游多持观望态度,谨慎入市,按需补入为主。本月初,二甲醚市场价格延续跌势,市场交投不佳。上半月二甲醚市场偏弱运行。月初液化气价格偏强整理,走货尚可,二甲醚需求随之提振,价格窄幅上调,部分厂家限量出货,现产现销,但持续时间并不长久。月中及月末液化气市场整体下行,二甲醚需求转弱,价格窄幅下行,交投一般。上旬内蒙古盛德源和河南兰考汇通重启二甲醚装置;山东玉皇金宇二甲醚装置停车;河北唐山旭阳、邢台兴化停车, 暂无开工计划,下旬河南义马开祥化工二甲醚装置停车,直到月末装置才重启。导致二甲醚市场供应相对温和,大部分厂家低负荷运行,维持产销平衡,二甲醚供应无明显好转。月末液化气市场仍稳中下行,甲醇市场价格弱势震荡。二甲醚市场在液化气稳中走跌的推动下,加之成本力支撑并不明显,价格处于相对低位,短线来看原油走势向下,北方燃气市场局部仍走跌,下游买涨不买跌心理蔓延,二甲醚区内暂无明显利好因素,预计下月价格弱势盘整为主。

醋酸:3月份国内醋酸市场先稳后跌。随着国内新冠肺炎疫情缓和,下游生产企业复工逐渐增加,需求面较2月份确实增加明显,中上旬江苏索普、河南龙宇和河北建滔均有意外停车现象,天津渤化永利期间也有减产,醋酸工厂库存下降明显。在此利好支撑下,下旬末部分供应商甚至小幅挺涨。然海外疫情却突然爆发,且发展速度十分快。终端国内出口为主的行业,例如服装、家具等受到明显的冲击,因终端工厂订单不足对化工原料需求疲软,醋酸下游生产企业也被迫停车或者减产,从而影响到对醋酸的需求。另外本月下半月因买方和卖方意向价位有差距,出口市场一度陷入僵持。且印度当地时间24日午夜开始实施全国封锁措施,封锁将持续21天,因此出口几近处于停滞状态。另外月内原油暴跌,国内化工品普遍承压下行,业者心态谨慎。多方利空下,月末醋酸加速下行。截至本月末,华东地区主流:2150-2400元/吨,江苏2150-2250元/吨,浙江2300-2400元/吨;华北地区:2150-2200元/吨送到;华南地区:2250-2300元/吨。

三、甲醇及下游产业链供需基本面分析

甲醇及下游产业链主要产品开工率统计及下月开工趋势预测

产品名称

上月末

本月末

涨/跌

下月预测

甲醇

49.39%

54.14%

+4.75%

55%

甲醛

20%

24%

+4%

24%

二甲醚

12.8%

12.8%

+0%

13%

醋酸

72%

74%

+2%

80%

MTBE

42%

43%

+1%

47%

DMF

61%

69%

+8%

66%

煤制pp

80%

94%

+14%

94%

注:甲醇开工率统计按有效产能统计,开工率=中宇统计产量/产能

进出口方面,2020年1-2月,我国甲醇进口量在172.18万吨,同比增加6.57%,占去年我国甲醇进口总量的15.8%。(2019年进口总量约1089.57万吨);我国甲醇出口量在1.31万吨,同比减少83.4%。占去年我国甲醇出口总量的7.7%。

本月国内煤制聚丙烯装置整体开工率在94%左右,较上月提升14%左右。随着国内疫情的好转,下游陆续开工需求增加,煤制聚丙烯装置纷纷提升装置负荷,整体开工率走高。虽月内蒲城清洁装置停车小修但维持时间有限对整体开工影响力度有限;传统下游,各地甲醛装置陆续提负,整体开工较上月增加4%;二甲醚月内内蒙古盛德源和河南兰考汇通等厂家重启二甲醚装置,河北唐山旭阳、邢台兴化、山西兰花丹峰等其他停车厂家开工时间还尚未明确,河南义马开祥在月末二甲醚装置重启,全国二甲醚市场开工率窄幅提升;醋酸因行情低迷,山东兖矿和南京塞拉尼斯月内检修,加之索普等装置故障意外,整体开工维持在低位水平;本月山东地区MTBE装置开工率均值在43%左右,中上旬多数厂家仍处于停工状态,装置开工率延续低位震荡;DMF扬子巴斯夫4万吨/年、河南骏化3万吨/年装置恢复正常开工,其他部分工厂开工负荷陆续提升, DMF行业整体开工水平有所增长。

下月来看,国内煤制聚丙烯,青海盐湖装置重启时间待定,预计下月煤制聚丙烯整体开工变动有限维持在94%左右,但随着价格的持续走低煤制聚丙烯利润遭受考验,不排除装置有降负荷运行的可能;传统下游,甲醛开工仍然维持在低位,下游需求短时难有明显提升,预计开工维持稳定;二甲醚随着市场恢复运转,下游需求或逐渐回暖,预计下月开工率或小幅提振;MTBE临近月底东营神驰、山东玉皇、广东诚恒等陆续开工,预计四月装置开工率较三月相比将有所走高;DMF。杨子巴斯夫4万吨/年装置计划停车检修,预计4月末DMF开工率在65-70%区间。

四、后市分析

综上,当前甲醇市场价格已处于相对较低位,上游企业生产成本压力逐步凸显,或将对甲醇底部形成支撑。但供需博弈情况短线恐难以缓解,港口库存高位维持且进口货预期依然可观,亦会对现货市场价格形成一定压制。重点关注内地主力工厂春检情况的落地进程。中宇资讯认为,4月份我国甲醇市场或整体先弱势震荡,中后期存适度反弹空间。

关于中宇资讯甲醇及下游产业链价格指数(Zhongyu IndustryChain of Methanol,以下简称ZICM)上线运行的说明:中宇资讯甲醇及下游产业链价格指数(ZICM),以甲醇及下游产品现货价格为依据编制。我们以各产品华东现货市场当月月末估价为基准,不同的商品在该指数的占比不同,这个占比就是权重,权重比例按照甲醇价格走势与自身产品价格走势相关性制定,目前只考虑价格因素,暂不纳入商品的流动性及产量数据。ZICM指数基数为4000,共包含了甲醇及下游共8个产品,覆盖了醇类、酸脂、中间体、燃气四个类别。按照目前的人民币标价计算,根据与甲醇相关性的大小分配权重,其中甲醇权重占到57%,甲醛权重15%,二甲醚权重10%,醋酸权重8%,DMF及MTBE权重各占4%,甲缩醛及甲烷氯化物权重占1%。ZICM指数将定期于每月末或下月初上线公布,并附带说明图表及深度分析,该指数的制定旨在综合并直观的反映一个月内甲醇及下游产业链的市场运行情况,且在将站在产业链的高度对市场进行分析梳理。最后我们将会结合产业链的供需基本面及其他影响因素对下月的ZICM指数做出预测,使客户做出适当的操作。

ZICM指数在经过一段运行后,根据实际运行情况,各产品权重比例或有所微调,使之更加贴近接近客观真实。在运行阶段结束后,ZICM指数每年1月份将进行一次权重调整。

注:该指数仅作为中宇资讯甲醇及下游产业链会员内部参考使用,不作为现货交易中的依据!转载请注明。





友情提示:

        本条信息仅供参考,不做买卖双方交易的依据,交易出现的风险由买卖双方自行承担,中宇资讯对交易行为的后果不承担任何责任。