原油:全球能源危机提振油价 本月末原油触及高油价关卡
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来源: 中宇资讯 时间: 2021-09-30 17:45

中宇资讯 深度观察

张永浩/文

2021年9月份,国际原油市场走势在前半程走势平缓,但在后半段油价加速上行,布伦特油价升穿近三年高点且盘中一度突破80美元/桶。在近期内,随着全球疫情的进一步缓和,世界各国防疫封锁逐步解除,这推动了燃料需求复苏,本阶段航煤需求成为油价基本面的核心支撑。近期中国、美国、印度等核心消费国先后释放战略原油储备以缓解原油供应问题,这一度平抑油价,不过OPEC+产油国继续实施严格的供应限制,按照既定计划小幅增产,而非OPEC+产油国供应仍未有显著复苏,并且部分地区供应受到严重干扰,美国墨西哥湾沿岸油气产能受到大西洋飓风轮番侵袭后产能复苏缓慢,另外巴西等原油出口国产量出现下滑态势,而欧美以天然气为代表的能源短缺正在传导至整个能源体系,关于北半球在冬季电力短缺的担忧催生了原油替代需求上升的预期,并且英国因脱欧进程带来的燃料供应干扰也导致了阶段性的燃料输运问题,中国局部地区开始限电也加深了市场对于能源市场供应短缺的印象,这推动了油价加速上涨。期间华尔街投行对于油价预期尽管封存分歧,但越来越多的市场人士似乎开始笃信油价将升向高油价区域。

具体价格方面,中宇资讯监测数据显示,截至外盘时间9月29日,美原油WTI基准价格收报74.83美元/桶,较上月末上涨6.33美元/桶,涨幅9.24%;布伦特基准价格收报78.64美元/桶,较上月末上涨5.65美元/桶,涨幅7.74%;截至外盘时间9月29日,9月WTI价格均值录得71.37美元/桶,较8月均值上涨3.66美元/桶,涨幅5.40%。9月布伦特价格均值录得74.70美元/桶,较8月均值上涨4.19美元/桶,涨幅5.94%。

全球能源短缺的形势短期内难以得到有效缓解,在北半球进入冬季之前市场对于能源危机的担忧将继续存在,不过,因能源转换存在制约,欧洲原油发电的替代需求并不足以对原油实际消费形成显著支撑,国际油价后市的核心关注点仍然是OPEC+的产量政策,尽管市场对于产油国联盟增产的呼声较高,但OPEC+仍然可能在10月初会议决定延续既定增产计划,不过主导产油国将会扩大对现货市场客户群体的供应规模。在非OPEC+产油国阵营中,美国原油产出或摆脱飓风干扰重回缓慢增长,不过其他产油国增长幅度料仍然有限,这意味着整体供应前景仍然并不乐观,这将巩固油价底部奠定四季度初油市基调。全球能源商品共振上行的概率仍然存在,因此判断布伦特油价绝对峰值出现的时间点仍然可能后移,但必须注意美国原油库存止跌扩增的信号,这有可能意味着全球原油开始由降库向累库的转向,尽管大西洋飓风季仍未结束,但十月份再度出现艾达类似超级飓风的概率变小,美国页岩油产量预期将刷新年内高点,这会对油价运行形成压力,未来WTI相较布伦特原油价差可能将进一步拉大。另外,尽管疫情形势趋于缓解,但气温下降后疫情仍然存在反复可能性,核心消费国经济复苏阻力较大,这将抑制原油需求的快速复苏,不过航煤需求的整体攀升将继续驱动原油消费,我们对于四季度初油价判断倾向乐观,预期WTI 10月价格运行区间73~78美元/桶,布伦特11月份价格运行区间77~82美元/桶,但仍需警惕金融市场流动性撤除的风险,美元重回上行通道会抑制商品市场,而原油供应端的意外变量也会引发市场大幅下修。




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