全球总体供应紧张 美小麦价格回升
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来源: 中宇资讯 时间: 2021-09-28 13:36

本周价格变化 

过去两周玉米和油籽复合物价格基本上在区间内波动。然而,由于早些时候美国小麦价格下跌,而黑海价格保持在区间内,此次美国小麦价格回升,缩小了黑海价格之间的差距。

美国玉米和大豆作物已经开始收获,通常收获压力会导致价格出现季节性低点。鉴于油籽资产负债表没有发生重大变化,我们的观点在很大程度上仍然支持价格。

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美国的玉米和大豆作物已经过了产量最敏感的生长阶段。因此,进一步的产量变化意味着实际产量与估计产量不同。因此,未来几个月的重点将转向南半球作物的需求速度和种植意向。

管制货币基金继续减少净多头头寸;这可能是需求令人失望和随着接近收获季节价格季节性下跌的结果。季节性低点通常也会在接下来的几个月中出现。

大部分供给主导的库存紧张通常会通过一两个作物周期来解决,即价格走高的作用是诱导加大生产。这意味着农产品价格将会回归,也就是说,最终在反弹之后,当下一个良好/较大作物种植到来之际,人们应该会看到类似的价格显著下降。


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谷物 

中国购买不同产地小麦的新一轮交易推高了小麦价格。俄罗斯的出口税继续阻碍黑海出口的步伐。对于任何政府来说,国内通货膨胀比出口总额更重要,这意味着如果出口速度推高国内价格,俄罗斯的出口税甚至可能会增加。小麦生产将需要在下一个作物周期看到北半球的显著扩张,因为全球总体供应仍然紧张,我们需要经过一段时间才能看到今年的大部分作物产量。

油籽复合物 

大豆连续第三周小幅交易。资产负债表的整体构成仍然是支持性的。由于压榨利润率为正,国内需求也保持强劲。与过去几年相比,大豆作物条件保持在较低的作物条件范围内。随着收获的进行,实际产量会变得很明显。实际产量的早期迹象表明,估计产量可能被夸大。

交易思路:

大豆:继续在 SX 持有多头。由于需求不足,引起止损

玉米:继续持有 CZ 多头

小麦:继续持有多头看涨期权





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